境外并购前财税尽职调查(6)

　　对于跨境并购来说，人力资源的整合是非常重要的问题，而整合过程中需特别关注员工合同或其他文件中关于员工离职补偿的相关规定，并在估值模型中予以充分考量；另外需结合访谈情况，对境外企业员工的假期兑现政策、养老险等按照相关会计准则进行测算，复核并关注可能存在的其他人力成本支出项目。

　　(七)关联交易的分析

　　并购交易可能使原来的关联方关系不复存在，或关联方之间的利益发生变化。因此，必须考虑到并购后关联方关系可能发生的变化并量化其影响。在财务尽职调查中分析关联交易的影响，主要考虑并购后，关联交易的变化对业务运营的影响和对交易估值的影响。

　　1.对业务运营的影响

　　并购后，关联交易的变化对业务运营的影响，主要集中在以下方面：

　　(1)运营的哪个方面是否存在对关联方的依赖；

　　(2)并购后如果依赖消除，是否有可行的方案使业务不受负面影响；

　　(3)并购后是否要增减职能部门或人员；

　　(4)是否需要商议过渡性协议。

　　2.对交易估值的影响

　　并购后，关联交易的变化对交易估值的影响，体现在关联方交易的价格在并购后如发生变化，则应相应作盈利质量调整。主要关注以下方面：

　　(1)关联方之间融资性的往来(如:免息的股东借款)在并购后如何安排，需要相应调整模型中资本结构和资本成本的假设；

　　(2)关联方之间经营性的往来(如:采购材料应付款)其账期在并购后如何变化，需要相应调整营运资金周转速度的假设。

　　上述财务尽职调查的结果，将影响相关的交易合同条款，比如：交易完成先决条件、担保及补偿条款、并购交割机制(如交割日审阅或者审计)和收购对价调整机制等。

　　(八)对控制权变更的分析

　　如果股权交易属于控股权收购，则需要考虑控制权变更所引发的潜在负债事项，并通过全面的尽职调查，估算潜在负债事项对交易定价以及对股权购买协议条款的影响。此外，在控股权收购中，跨境投资者还需要考虑交易对收购后合并报表的影响。

　　1.可能引发潜在负债的事项

　　(1)控股权变更触发了商业及借款合同中约定的控股权变更条款，包括通知借款方、提前还款、提前还款罚息等；

　　(2)控股权变更触发了期权协议中的条款，例如在控制权变更的情况下所有尚未达到可行权条件的期权将立刻变为可行权，从而引起潜在的现金流流出或者股数的增加；

　　(3)控股权变更触发了人力资源合同中的控制权变更条款，例如由于控制权变更引起的管理层留任或者离职补偿金。

　　2.交易对收购后合并报表的影响

　　在控股权收购中，跨境投资者还需要考虑交易对收购后合并报表的影响，包括：

　　(1)目前的股权收购比例及决策机制设置是否允许合并报表；

　　(2)合并后交易对价的公允价值分摊、分摊后有形资产的折旧金额和无形资产的摊销金额、商誉对合并财务报表的影响等。鉴于并表问题属于交易完成后整个集团审计工作中的重要审计判断，因此建议跨境投资者提前与审计师就该问题进行沟通。

　　四、境外并购前税务尽职调查的主要内容及考量

　　境外并购业务当中，税务尽职调查的考量是非常重要的，甚至于可能成为造成交易能否达成的关键因素。

　　(一)税务尽职调查关注的主要方面

　　1.目标公司税务状况

　　(1)充分了解目标公司所在国家或地区的税收政策，包括企业所得税和预提税制度、商品和服务税制度、适用于当地员工和买方未来派往目标公司当地的中国员工的个人所得税及社会保险制度、关税制度、适用于目标公司行业的特殊税务制度等。

　　在实践中，通常需要聘请在目标国家或地区建有分支机构的尽调中介作为协助或者顾问方参入，以更好的保障尽调工作的质量。

　　(2)通过访谈和审阅资料，了解目标公司的税务管理职能、税务合规性情况、检查历史期间纳税申报表、税务稽查、税务争议及诉讼情况、税务属性(例如可抵扣亏损在拟定交易完成后的适用性)以及转移定价文件等。

　　(3)从交易角度估算税负对交易后目标公司业务和盈利能力在税务完全合规的情况下的影响。

　　(4)协助买方改进交易后不合规的税务操作。

　　2.并购的税务架构

　　在交易中发掘可行的税收架构。这不仅涉及目标公司已有的税务架构，例如收购标的并非是项目本身，而是一层或多层的控股公司，因而可能已经涉及多地税务差异、税务筹划的安排。同时，买方如何搭建用于收购的境外投资平台，如何规划未来资金的拨付和股利分红的汇回。

　　(二)交易中常见的税务考量因素

　　1.交易类型：资产交易、股权交易、资产交易+股权交易；

　　2.买方的收购工具：境内公司、离岸公司；

　　3.支付给个人股东时需要履行的个人所得税扣缴义务；

　　4.交易的税收成本对价格的影响；

　　5.税务优惠期及补贴期间，及其收购后的变化及影响。

　　(三)税务尽调的具体内容

　　1.一般背景调查

　　(1)检查历史税务期间的相关会计报表以及相关税收文件；

　　(2)了解目标公司进来法律主体架构及变化；

　　(3)获取目标公司税务部门的报告及管理文件；

　　(4)获取并分析有关税收筹划及税收风险的工作底稿；

　　(5)获取历史期间的税务审计报告或检查报告以及相关的税务文件。

　　2.所得税调查

　　(1)索取目标公司及重要子企业历史期间的所得税纳税申报表；

　　(2)获取目标公司及重要子企业税收抵免(比如经营损失)及递延所得税政策；

　　(3)获取目标公司及重要子企业关于研发费的税收优惠方面的政策；

　　(4)分析商誉减值(如有)及无形资产摊销所引起的递延所得税资产的影响；

　　(5)分析相关期间未偿债务的余额及相关利息抵免的限制；

　　(6)如果可能，了解有关期间重要的关联方交易(包括知识产权的转移、借款、预付款等)，以及关联方价格转移的材料；

　　(7)获取历史期间目标公司对外的相关收购交易的尽调报告、法律意见书、交易成本的确认及PPA摊销影响；

　　(8)获取目标公司及重要子企业收入确认原则。

　　3.销售税金或增值税的分析

　　(1)复核历史期间目标公司及重要子企业(包括境外企业)流转税纳税申报表；

　　(2)复核历史期间目标公司及重要子企业(包括境外企业)有关流转税的优惠条款。

　　(3)将目标公司采购环节的流转税和销售环节的流转税进行匹配分析。

　　4.房地产税及财产税的分析

　　(1)了解目标公司及重要子企业(包括境外企业)关于使用房地产税的相关条款及文件；

　　(2)了解目标公司及重要子企业(包括境外企业)历史期间有关收购产生的房地产交易税的纳税义务是否履行。

　　5.员工社保及个人所得税的分析