2021初级审计师百度云网课视频

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针对考试： 审计师初级、审计师中级
 

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第四节　资本结构决策

　　一、资本结构决策的意义
　　1.资本结构的概念
　　（1）广义：全部资本的构成及其比例关系。
　　（2）狭义：长期资本的构成及其比例关系。资本结构通常是指其狭义概念。
　　2.资本结构决策的意义
　　（1）合理安排资本结构可以降低企业的综合资本成本；
　　（2）合理安排资本结构可以获得财务杠杆利益；
　　（3）合理安排资本结构可以增加公司的价值。

【例题·多项选择题】下列有关资本结构的说法中，正确的有： 　　A.合理安排资本结构可以增加公司价值 　　B.合理安排资本结构可以获得财务杠杆利益 　　C.合理安排资本结构可以获得经营杠杆利益 　　D.适度提高负债比例可以降低企业的综合资本成本 　　E.狭义的资本结构是指企业长期资本的构成及其比例关系
	『正确答案』ABDE 『答案解析』合理安排资本结构可以获得财务杠杆利益，不是经营杠杆。

 
　　二、资本结构的决策方法
　　（一）每股收益无差别点分析法（EBIT－EPS分析法）
　　1.每股收益无差别点：使两种或两种以上筹资方式下普通股每股收益相等的息税前利润水平。
　　2.决策方法
　　（1）每股收益无差别点的存在条件——流通在外的股数不同
　　
　　（2）决策规则
　　随着息税前利润的增长，股权资本需要分配更多的利润，债务资本则只需支付固定的利息费用。当预期EBIT超过无差别点时，采用债务融资会增加普通股股东的每股收益。
　　当预期EBIT超过无差别点时，应选择股数较少、负债较多（财务杠杆效应较大）的方案，将获得更高的EPS，反之，应选择股数较多、负债较少的方案（增股方案）。